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信达证券:销量同比转正!看好4月汽车需求恢复 环球百事通

2023-04-13 23:21:32 来源:信达证券

本期内容提要:

3月乘用车销量同比转正。3月狭义乘用车批发销量198.7万辆,同比+9.3%,环比+22.9%;狭义乘用车零售销量158.7万辆,同比+0.3%,环比+14.3%。分品牌看:


【资料图】

(1)自主品牌零售77万辆,同比+2%,环比+9%;

(2)主流合资品牌零售54万辆,同比-9%,环比+11%;

(3)豪华车零售27万辆,同比+17%,环比+35%。

我们认为,3月前两周主要由于国六老款车型促销清库引起消费不旺和价格混乱,消费者观望情绪强导致销量偏低,3月下旬车市走势已有明显改善。

3月新能源同比高增。据乘联会数据,3月新能源车厂商批发渗透率达31%,零售渗透率达34.2%。3月新能源乘用车批发61.7万辆,同比上升35.2%,环比增长24.5%,其中纯电动批发销量45.3万辆,同比增长22.1%;插电混动批发销量16.4万辆,同比增长92.1%。具体看,厂商批发销量突破万辆的车企回升到11家:其中:比亚迪206,089辆、特斯拉中国88,869辆、广汽埃安40,016辆、长安汽车33,484辆、上汽乘用车31,154辆、吉利汽车28,093辆、理想汽车20,823辆、上汽通用五菱15,880辆、长城汽车13,155辆、蔚来汽车10,378辆、哪吒汽车10,087辆。新能源销量同比正增长,渗透率达到31%。

4月起车市有望逐步转暖,看好汽车需求复苏及上海车展催化。我们认为在国六B政策执行或延期+碳酸锂价格回落的背景下,乘用车价格体系有望逐步恢复正常,叠加上海车展刺激,车市有望景气向上,库存周期有望从“主动去库”转入“被动去库”阶段。

投资建议:我们认为2023年汽车行业投资核心是在行业β增长放缓背景下寻找α向上且确定性高的赛道及标的,主要关注两条主线:1)处于较好新车周期,以及智能电动技术布局领先的自主品牌龙头车企;2)国产替代加速的智能电动核心增量零部件赛道:把握技术升级趋势,按【单车价值量】+【渗透率】+【国产化率】三维度筛选,现阶段建议关注【线束线缆、线控底盘、一体压铸、热管理、智能座舱】等高成长高弹性赛道;建议关注:(1)整车龙头:【长城汽车、比亚迪、吉利汽车、长安汽车】等。(2)智能电动汽车增量零部件:①热管理【川环科技、腾龙股份、银轮股份、三花智控】;②汽车线缆线束【卡倍亿、沪光股份】;③线控底盘【伯特利、中鼎股份、保隆科技、拓普集团】;④智能座舱【德赛西威、均胜电子、常熟汽饰、华阳集团】;⑤轻量化【博俊科技、爱柯迪、文灿股份、旭升股份、广东鸿图】;⑥电机电控【英搏尔、欣锐科技】等。

风险因素:车市复苏不及预期;原材料价格上涨等。

(来源:信达证券)

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